Quanto più i sauditi riescono a sopprimere i prezzi del petrolio?

Quando all’inizio di questa settimana rapporti è emerso che l’Arabia Saudita sta cercando di mantenere i prezzi del petrolio nel range di 70-80 dollari USA al barile nel tentativo di bilanciare la necessità di prezzi più alti con l’insistenza del Presidente Trump che il petrolio è mantenuto entro limiti ragionevoli, pochi devono essere stati sorpresi.

Il leader dell’OPEC e appassionato sostenitore della politica di Trump nei confronti dell’Iran ha avuto poche mosse utili in un contesto caratterizzato da prezzi in rapida crescita e consumatori infelici dall’India agli Stati Uniti. Si trovava tra la roccia di prezzi elevati, necessaria per il Regno a perseguire le riforme economiche ampiamente pubblicizzate nell’ambito del programma Vision 2030, e il posto difficile dell’agenda del suo alleato più stretto, che prevedeva senza sorpresa prezzi più bassi alla pompa prima della metà degli anni elezioni questo novembre.

Secondo alcuni, il posto difficile sparirà dopo le elezioni di medio termine. Tra gli altri, S & P Global Platts, senior writer on oil, Herman Wang. In un recente analisi Wang ha scritto che la pressione di Trump su Riyadh per mantenere un limite ai prezzi potrebbe svanire dopo le elezioni, potenzialmente offrendo all’Arabia Saudita la libertà di adeguare la sua produzione in qualsiasi modo ritenga opportuno raggiungere un livello di prezzo più desiderabile.

Tuttavia, la portata di questa libertà rimane una questione aperta: Wang osserva che le elezioni di medio termine sono un giorno dopo l’entrata in vigore del secondo turno di sanzioni statunitensi contro l’Iran, e sarà necessario fornire ulteriori forniture per attenuare il colpo. Trump ha già autorizzato la vendita di 11 milioni di barili dalla Strategic Petroleum Reserve a novembre, ma ciò non sarà sufficiente: gli analisti di S & P Platts stimano che le sanzioni potrebbero portare a 1,4 milioni di barili di greggio iraniano dal mercato globale. Qualcun altro dovrà intervenire e pompare di più se i prezzi devono rimanere all’interno del range attuale.

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Per la maggior parte, questo qualcuno è l’Arabia Saudita. È il più grande produttore di OPEC e il membro OPEC con la maggiore capacità inutilizzata. C’è un problema con questo, tuttavia: alcuni osservatori hanno messo in discussione le dimensioni di questa capacità. Secondo S & P Global Platts, i sauditi hanno 1,7 milioni di bpd di capacità produttiva inutilizzata, una stima basata sull’indagine di luglio di Platts, ma alcuni analisti dubitano che la capacità di riserva dell’Arabia Saudita sia così elevata.

A luglio, Reuters intervistati diversi analisti sull’argomento e ha ottenuto alcune risposte illuminanti alla domanda se l’Arabia Saudita possa coprire tutte le forniture iraniane perse dopo le sanzioni, come ha detto il ministro dell’Energia Khalid al-Falih a giugno.

Alcuni, come Amrita Sen, l’analista capo del settore petrolifero degli aspetti energetici, hanno detto questo Sebbene l’Arabia Saudita abbia la capacità teorica, occorrono tempo e denaro per portare questi barili online, possibilmente fino a 1 anno “.

Altri, vale a dire Gary Ross, che è responsabile dell’analisi globale del petrolio presso S7P Global Platts, ha dichiarato: “I sauditi non hanno 2 milioni di bpd di capacità inutilizzata in quanto implicherebbero una produzione di 12 milioni di barili al giorno. Probabilmente possono produrre un massimo di 11 milioni e anche quelli che faranno funzionare il loro sistema a livelli di stress “.

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Ole Hansen della Saxon Bank ha detto che l’unico modo in cui i sauditi potrebbero aumentare le loro forniture è quello di attingere alle loro riserve, cosa che abbiamo visto ad agosto, quando la produzione nel Regno era inferiore a quella del Regno. In breve, gli analisti sono scettici sulla capacità dell’Arabia Saudita di rifornirsi rapidamente e sufficientemente per aiutare i prezzi a rimanere stabili.

La domanda più grande è se l’Arabia Saudita vorrà farlo. Se Platts ‘Wang ha ragione e Trump lascia andare dopo le elezioni di medio termine, i sauditi dovrebbero tenere le mani libere per mantenere la produzione a qualsiasi livello che vogliono e sedersi e guardare Brent salire sopra gli 80 $ e persino sopra 90 $ come alcuni analisti già prevedono.

Sfortunatamente per Riyadh, questo livello di prezzo durerà solo poco prima che raggiunga la domanda nei maggiori consumatori. L’India e la Cina non ingoieranno prontamente il Brent a 90 dollari USA. Potrebbero rifornirsi dall’Iran – un’idea che probabilmente sta causando dolore fisico in alcune teste di Riyadh – o prendere più petrolio russo e statunitense. Il riassunto più breve della situazione saudita ha ora a che fare con il mangiare le loro torte e averlo anche loro.

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