Shale è il futuro del grande petrolio?

Se qualcuno avesse paragonato lo shale oil a Google cinque anni fa, sarebbe sembrato strano. Tuttavia, quando la settimana scorsa in un rapporto, il presidente e analista capo di Wood Mackenzie, Simon Flower, ha fatto proprio questo, confrontando olio di scisto agli stock di FAANG, aveva una buona ragione per farlo. L’olio di scisto è la stella del decennio per quanto riguarda l’industria energetica globale, e ora anche Big Oil si è reso conto di questo fatto.

In un rapporto che dettaglia la relazione tra Big Oil e scisto, gli analisti di Wood Mac prevedono un futuro brillante per entrambi, con la quota di olio di scisto nella produzione totale dei supermajor passando dagli attuali 700.000 bpd a 2.2 milioni bpd nel 2026 prima che inizi a diminuire . Questo rappresenterà un decimo della produzione totale dei supermajors, ha detto nel rapporto l’analista di ricerca di Wood Mac, Roy Martin.

Nel frattempo, non sono solo i supermangieri che stanno espandendo la propria impronta di olio di scisto a un ritmo veloce. Anche i grandi indipendenti stanno diventando più grandi. Come ha commentato il commentatore di Houston Chronicle, Chris Tomlinson in un recente storia sullo stesso argomento, “I dirigenti del petrolio esperti sanno che quando i prezzi e la produzione aumentano, è il momento di incassare e vendere ai grandi ragazzi”.

C’è un consolidamento in corso negli Stati Uniti, e probabilmente continuerà per qualche tempo fino a quando, sostiene Tomlinson, rimarranno solo i giocatori più forti, tutti in grado di beneficiare del matrimonio di costi inferiori, maggiore perforazione e efficienza produttiva e di conseguenza , crescita costante del prodotto.

Tra le acquisizioni più importanti in questo settore fino ad ora quest’anno sono state le vendite di BHP Billiton delle sue operazioni di scisto a BP per US $ 10,5 miliardi , dopo essere stato pressato da Elliott Management per uscire dall’argillite, così come l’acquisto da parte di Encana di Newfield Exploration per US $ 5,5 miliardi e l’acquisizione da parte di Chesapeake di WildHorse Resource Development per US $ 4 miliardi . Secondo Tomlinson, il valore totale delle operazioni di fusione e acquisizione nello shale dall’inizio dell’anno si attesta a US $ 43,2 miliardi. Ma come succede di solito, se sembra bello essere vero probabilmente lo è.

Per cominciare, non tutti i supermangieri sono così decisi a crescere nello scisto. Gli Eni francesi totali e italiani hanno finora evitato il petrolio di scisto e non ci sono indicazioni che possano cambiare la loro posizione in qualsiasi momento. Correlati: Gli analisti vedono opportunità in azioni energetiche merlate

“Non ho niente contro il Permiano,” è Patrick Pouyanné di Total disse questa primavera a CERAWeek in risposta a una domanda sul perché Total non ha seguito l’esempio con gli altri supermajor. Ha aggiunto al momento che pensava che fosse “un’area incredibile” per i concorrenti che hanno già posizioni lì. “Per un’azienda come Total, non è solo una questione di spuntare la scatola per produrre 50.000 bpd, non ha senso”, ha detto il CEO, aggiungendo che “quando penso alle aree di investimento, ho bisogno di puntare a 200.000 bpd-300.000 bpd se sono un giocatore serio. ”

Sembra che l’Eni italiana stia seguendo una logica simile, con entrambi i supermangieri europei più interessati all’esplorazione offshore e all’Africa rispetto allo shale statunitense. Data l’intensità di capitale della produzione di olio di scisto, la loro logica è comprensibile.

Tuttavia, anche quelli con una posizione consolidata nel settore dello shale stanno affrontando delle sfide: gli investitori sono anche consapevoli dell’intensità di capitale della produzione di olio di scisto e sono ancora diffidenti nei confronti dei dirigenti. Le scorte di Chesapeake, ad esempio, si sono ridotte del 12% sull’annuncio dell’acquisto di WildHorse. Gli investitori nell’olio di scisto sono diffidenti e le aziende avranno bisogno di molto più tempo, oltre al flusso di cassa e ai rendimenti per convincerli che tutto va bene ancora una volta. Ecco perché, come Tomlinson di Houston Chronicle ha detto nella sua analisi, “gli investitori faranno bene a mantenere la pressione sulle compagnie petrolifere per massimizzare l’efficienza e produrre profitti, perché il futuro è incerto”.

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